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发布时间: 2019-03-22 00:15:01
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  收评:三大指数暴涨5% 两市成交额突柒♀♀♀♀♀♀∑万亿 快讯:光伏概念股午后再度拉升 拓日新能封♀♀♀♀♀♀“ (来源:北京商报)一提起拼团商品,消费者♀♀♀♀♀♀∑毡槿衔会在价格上更具优殊♀♀♀♀∑,如今,这个固有印象已衍变斥♀♀♀∩为企业借机提高商品销量或拉取用户的借口,而价格并封♀♀∏是优势。2月25日,每日优鲜旗下的生鲜社交柒♀♀〈团平台每日拼拼已能下载安装。北京商报记者发现,同♀♀∑分稚唐吩诿咳掌雌粗械谋曜⒓酆统山烩♀♀〖垡高于每日优鲜,价差可达23♀♀%。01、“拼购即低价”成幌子拼团与低价成为相光♀♀∝联的符号后,商家频频打♀♀〕銎赐耪庹排疲牌桌另一端的消费者受固有印象的影镶♀♀§忽略了牌面上的数字,反垛♀♀▲可能以更高的价格购买拼团商品。2月25日,♀♀≈诙嗔偈弊榻ǖ奈⑿湃悍址⒆畔略孛咳掌♀♀〈拼软件的链接,每日拼拼首页设有极蒜♀♀≠达、低价拉粉、高佣专区和必外♀♀∑好货,分别推送可拼团、推广和抢购的商品。然而在每肉♀♀≌拼拼这个以生鲜社交拼团平台中,同品♀♀≈只蚱放频纳唐啡锤哂诿咳沼畔省!罢飧雒咳占徕♀♀」的团购价比本身(该产品)在每日优鲜的价格♀♀』构蟆!币晃辉诿咳掌粹♀♀∑次⑿湃旱南费者称。北京商报记者调查发现,规格吴♀♀―25g*30袋的每日坚果礼盒位于每日拼拼的高♀♀∮蹲ㄇ,展示价为89.9元♀♀。需2人成团,当消费者自拼团而无人参♀♀⊥攀保成交价便为89.9元♀♀ H欢,该产品在每日优鲜的会员成交价为♀♀89元,低于每日拼拼0.9元,尽管该价♀♀「癖槐曜⑽会员9折后的售价,但消费者无骡♀♀≯是否为会员均可以89元购买,而非“原价”99元。此♀♀⊥猓有消费者向北京商报记者反映,每日优镶♀♀∈还提供20元红包,最后结算时只要♀♀69元。若按照69元,粗骡♀♀≡计算后该商品在每日拼拼的价格高于每日优♀♀∠23%,即使消费者在推广或♀♀∑赐懦晒后可赚7.19元♀♀。最终以82.7元购得仍高♀♀∮诿咳沼畔19.87%。实际上,♀♀∠费者成为每日优鲜的优享会遭♀♀”后,还可获得能叠加的减免优惠。值得注意的是,拼团♀♀》炊高于非拼团价格的现象不仅限于♀♀∶咳占峁,每日优鲜销量可观的“红颜草莓“同样如此♀♀ 2月25日当天,每日拼拼极速粹♀♀★中350g起*1盒的红颜草莓售价3♀♀5.9元,抢购、推广成功赚取2.♀♀87后的价格为33.03元与该商品在每日优鲜成♀♀〗患29.9元相比,分别高出20♀♀%和10.47%。当每日优鲜进促销活动时,该♀♀∑分值牟葺的成交价可降至19.9遭♀♀―、23.9元。红颜草莓在每日拼拼的“必推好吴♀♀★”中的售价是79.9元,按照每克计算确实碘♀♀⊥于每日优鲜,但消费者需求一次性购买2.6斤且无法当♀♀∪帐栈酢4送猓蓝莓、蜜瓜、红提等相同品类也存在♀♀∫欢ǖ募鄄睢6杂诓罴垡皇拢每日优鲜相关负责仅回♀♀∮Τ疲每日拼拼为自营,并未对价♀♀〔罱解释。截至记者发稿前,每日优鲜没有提供其他官封♀♀〗回复。02、佣金返利博关注拼团成为了吴♀♀↑引消费者下单的“幌子”。尽管如此,借租♀♀∨拼团等于低价的这股东风,组建微信群的群主仍旧不垛♀♀∠推荐f下载每日拼拼的软件,并绑定自己的邀请♀♀÷搿1本┥瘫记者发现,用户下载安装完app♀♀『螅只有输入邀请人提供的邀请码才能正式进肉♀♀‰,随后用户便获得了自己的邀请♀♀÷搿C咳沼畔时硎荆每日拼拼的目标用户为乐意在朋♀♀∮讶Ψ窒碛胖噬唐罚并希望在工作之余赚外快的人♀♀♀。每日优鲜指的“外快”便是发展的粉丝♀♀∠碌ズ螅邀请人可获得的返利。每日拼拼的工作人员在微♀♀⌒湃豪锍疲粉丝和邀请人会实现“永锯♀♀∶绑定”。 每日优鲜表示,在这种♀♀。每日拼拼)模式下,用户不仅可以通过好货拼团,♀♀∫愿低价格享受高品质的商品和服务,还可以分享商柒♀♀》赚钱,完成从消费者到♀♀》窒硎芤嬲叩慕巧转变。可见,更低的价格、分享赚氢♀♀‘是每日拼拼的主要工具。♀♀「据公布的每日拼拼制度内容来看,邀请♀♀∪朔⒄沟姆鬯吭蕉啵可获取的直接与间接返利的租♀♀≤额越高。邀请人可获得返利、粉丝首单中的7元♀♀∫约俺山欢罱细呤钡慕苯稹♀♀。同时,邀请人通过发展粉丝将获得更高的级别,获碘♀♀∶的返利总额随之水涨船高。邀♀♀∏肴擞5个直属粉丝下单购买后,便可以斥♀♀∩为高级会员。聚拢更多的粉♀♀∷孔槌伞巴哦印焙笤蚰艹晌“高尖♀♀《别”的甄选师和顾问,能获得每笔订单1♀♀2%的返利、首单抽层、间接团队返利的20♀♀%以及同级别用户销售额的返♀♀±。“轻松月入过万”是每日拼拼给出的承诺。值得注♀♀∫獾氖牵组团人数一般为两人♀♀。组团成功后可赚钱金额的团长并不需♀♀∫真正下单。举例来讲,拼团商品奉节♀♀∑瓿鹊募鄹袷29.9元,价糕♀♀●旁还标注着“赚2.39元”,页面底垛♀♀∷有一健开团返2.39元和推广拼团免费开外♀♀∨赚2.39元,一健开团需要购买商品后成为团长,推光♀♀°拼团只需要将生成的二维码转发便可成为团长。一吴♀♀』不愿具名的电商经营者向记者透露,拼团商品肘♀♀⌒接连滚动的“某某的团还差1人成团♀♀♀”,多数是以推广方式开团的,并非真正下单。尖♀♀〈使组团成功,还差1人成团仍会继续滚动。粹♀♀∷举就是刺激消费者下单,短殊♀♀”间内产生销量。“用返利的诱惑让更♀♀《嗳搜请新人甚至下单,借此提升平台的曝光度和打♀♀】率才是企业的相反。”03、难以撬♀♀《用户心智相似伎俩总屡试不爽。业律♀♀∈Χ毅智在接受北京商报记者测♀♀∩访时称,拼团商品不便宜已经是电商企业管逾♀♀∶的传统套路,利用消费者认为拼团商品价格碘♀♀⊥廉的心理挣得消费者关注。虽然商家具有定♀♀〖廴ǎ但还是在一定程垛♀♀∪上在钻空子,如果涉及到误导性宣传便要承担相应的法♀♀÷稍鹑巍I鲜鼍营者直言,众多拼♀♀⊥诺缟獭⑻丶鄣缟趟售商品并非♀♀≌娴牡图郏限时拼单、人满即止等让消费者♀♀〔生着冲动购物,在价格♀♀》矫娌⒉徽加攀啤J导噬希低价、拼团、促销、满减、♀♀≌劭鄣却驶愦碳ぷ畔费者神经,即使对♀♀〖鄹癫⒉皇分敏感的消费♀♀≌咭谰捎行Ч。北京商报记者发现,每日拼拼用不定殊♀♀”的红包、优惠吸引消费者关注。下♀♀≡赝昝咳掌雌app后,平台发送了30元、20元和10元三张优惠券,消费额度对应满299元、199元和139元可用。但所有优惠券上均标注了“拼团商品不可用”,而对于每日拼拼来讲,平台本身定位便为生鲜社交拼团平台,页面首页中有三个“坑位”都是可拼团直接相关的低价拉粉、高佣专区和必推好货。对于红包只能适用于拼团商品,众多参与者向北京商报记者称,拼团模式、生鲜毛利低,更本无法撬动电商客户的心,目前来看拼团的商品也不便宜也并没有多少优惠价格。与此同时,每日拼拼、每日一淘以及每日优鲜同属一家企业,但三个平台所受品类极为相似,客群也存在重叠,每日拼拼存在的用途受到争议。而中国电子商务协会研究中心专家唐兴通此前在接受北京商报记者采访时表示,每日优鲜现有的营销方式和增长速度并不能支撑企业本身和资本市场的要求,频繁的上新举措透露着用户或增长乏力的危机,市场增长速度遇到了挑战。2018年开始社区拼团的模式和其他生鲜兄弟企业在挤压每日生鲜的市场,每日拼拼的出现将是每日优鲜转型的探路,从中抢占市场份额获得一杯羹。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:霍琦 时时彩1990注册平台 网友:以前没钱时买华为 现在没钱骡♀♀♀♀♀♀◎华为 全国人大代表葛明华:推进分级诊疗♀♀♀♀♀♀≈卦谇炕层 快讯:市场成交额剧增 中国平安等3股斥♀♀♀♀♀♀∩交额均破百亿 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我♀♀♀♀♀♀∶俏股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损失碘♀♀♀♀∧曝光平台。新浪财经爆料线索征集启动,当您的权益受♀♀♀〉角趾欢迎向【黑猫投诉平台】外♀♀《诉,受损股民可至【新浪股♀♀∶裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀∪鹊憷改 ♀♀ 自选股 数据中心 氢♀♀¢中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪财经讯:春节后,OLED成为沪赦♀♀☆两市最为火热的概念,多只相光♀♀∝概念股票连续涨停,其中就扳♀♀↑括濮阳惠成(节后五个交易日最高涨幅接近54♀♀%)。新浪财经查阅相关资料,向大家介绍濮阳♀♀』莩杀┱潜澈蟮穆呒和隐忧。濮阳惠成电♀♀∽硬牧瞎煞萦邢薰司成立于2002年b♀♀‖于2015年6月30日深交所上市。公司♀♀】毓晒啥为奥城实业,实际控制人为王中锋、杨瑞拟♀♀∪夫妇,间接持有公司46.38%的股份。公蒜♀♀【主要从事顺酐酸酐衍生物和芴类等化学品的研发、生产♀♀♀、销售。顺酐酸酐衍生物广泛应用于电子元器件♀♀》庾安牧稀⒌缙设备绝缘材料、涂料等领域。芴类产♀♀∑分饕用于光电材料和医药中间体领域。也就是说公司♀♀∠钟胁品中与OLED有关的主要是芴♀♀±嗌物产品,但实际上这库♀♀¢业务占公司总体业务的比例较小,截止 2018 半年报♀♀。包含芴类生物产品在内的“其他业务”项占营收比例测♀♀』过30%,顺酐酸酐衍生物营收占比♀♀∪晕 70%。绝对值方面,濮阳惠成2015-201♀♀7 年芴类产品营收分别为 2163、1675 和♀♀ 2388 万元,规模相对还是较小的♀♀ 6作为公司主要营收来源的顺♀♀◆酸酐衍生物产品的上游主要是为顺酐、混♀♀『咸妓摹⒒旌咸嘉宓仁化产品,因此公司营收和油价糕♀♀∵度相关。2015 年之后,顺酐酸翕♀♀←衍生物的单吨毛利与逾♀♀⊥价呈现明显的负相关关镶♀♀〉,表明顺酐酸酐衍生物产品的成本向下♀♀∮未导并不顺畅,公司盈利状况属于成本端♀♀÷呒,即原材料价格下跌(油价下跌)会增厚公司盈利♀♀ >咛逑喙厍榭霰硐衷诓莆癖ū砩暇褪枪♀♀∷窘年来业务也相对平稳,增速并没有扁♀♀‖发性增长,2018年前三季度营收增♀♀〕に俣壬踔粱菇2017年有了较大幅度的下滑。具体氢♀♀¢况如图:那么为何公司能成为OLED概念股并暴涨呢?核♀♀⌒幕故遣⒐汉投ㄔ龅囊蛩亍>┒方旗下外♀♀《资基金参与公司定增 或为未来合租♀♀△埋下伏笔2018年年初,♀♀″а艋莩2亿定增发上市,认购机构包括北京芯垛♀♀’能投资基金、民权中证国投创业投资基解♀♀○和财通基金管理有限公司。其中北京芯动能投资基♀♀〗稹⒚袢ㄖ兄す投创业投资基金和财外♀♀〃基金管理有限公司分别认购约8000万、7090万和5000外♀♀◎,占比分别为40%、35%和25%♀♀♀。而北京芯动能投资基金股东包括京东封♀♀〗、国家集成电路产业投资基金等b♀♀‖民权中证国投创业投资基金股东包括郑州市产业发展意♀♀↓导基金、民权县发展投资有限公司和郑州市国外♀♀《资产管理有限公司等。随着我国OLED产♀♀∫盗头京东方和地方国资间接参与公司定增b♀♀‖市场上多认为公司迎来发展OLED 材料业务的重意♀♀―机遇,或为未来与京东方合作埋下伏笔♀♀♀。启动并购OLED标的翰博高新 但标的质量堪逾♀♀∏2019年1月7日,濮阳惠成公告称:拟通过发♀♀」煞菁爸Ц断纸鸬姆绞焦郝蚰壳罢在股转系统挂牌的♀♀『膊└咝100%股权并募集配套资金。根据目前掌握♀♀〉氖据,本次交易预计构♀♀〕芍卮笞什重组。翰博高新蒜♀♀※属业为计算机、通信和其他碘♀♀$子设备制造业,主要从殊♀♀÷光电显示薄膜器件的研发、生产和销售,♀♀≈饕产品包括偏光片、光学膜、导光板、光碘♀♀$显示用胶带、背光模组等,是液♀♀【显示(LCD)面板的关键零组件。翰博♀♀「咝2016、2017、2018Q1-3 营业殊♀♀≌入分别为 19.75、21.92和 20.62 亿元,归母净棱♀♀←润为 5605、5500、541♀♀0 万元,主要客户包括京东方等一线面板厂商♀♀ M时濮阳惠成配套募资♀♀∧饨ㄉ琛OLED 用 OPEN M♀♀ASK 精密再生项目”。2019年1月18日,公司发布发股份♀♀〖爸Ц断纸鸸郝蜃什并募集配套资金暨关联解♀♀』易预案。查阅相关预扳♀♀「,我们可以发现此次并购问题肘♀♀∝重,翰博高新标的质菱♀♀】堪忧。(1)翰博高新♀♀〔⒐耗讯冉洗 实控人部分股权曾因不明原因被司法冻♀♀〗岵樵暮膊└咝虏莆癖ū砜梢苑⑾制渥什规模和♀♀∮收规模都远超上市公司。按照现《上市公蒜♀♀【重大资产重组管理办法》规定,如果购买的资产总额♀♀≌忌鲜泄司控制权发生变更的前一个会计年度经审计碘♀♀∧合并财务报告期末资产总额的比♀♀±达到 100%以上是属于借壳而非重大资产重组的。♀♀∧敲垂司此次并购为什么不构成重组呢?公司解释称b♀♀『本次重组前,王中锋、杨瑞娜夫妇直接和间接持♀♀∮绣а艋莩 46.95%的股份,为濮砚♀♀◆惠成实际控制人。鉴于♀♀”敬谓灰妆甑脑す乐导澳♀♀♀定价尚未确定,以标的公司披露的未经审计的♀♀〗刂2018 年 9 月 30 日的归属于母公司所有这♀♀∵权益 5.52亿元为基数,分别库♀♀〖虑不溢价、溢价率 50♀♀%、溢价率 100%、溢价率 150%四种情♀♀】霾馑悖本次重组完成后,王中锋、杨瑞娜夫糕♀♀【仍为上市公司实际控制人,本次重组不会导致上市公蒜♀♀【实际控制人变更。因此属于重组非借壳。简而言之,♀♀〈舜尾⒐翰还钩山杩堑暮诵脑♀♀≮于实际控制人不发生改变。♀♀〉是实际上本次交易的光♀♀±价并没有确定,因此公司只殊♀♀∏测算了特定情况下,也就是溢价率150%以下b♀♀‖才能确保本次重组不发生实控人改变♀♀♀。按照规定,创业板公司殊♀♀∏不允许借壳的,因此公蒜♀♀【此次并购的难度在于,扁♀♀∝须要以低估值完成对翰博高新的并购b♀♀‖如果并购价稍高,就会构成借壳直接被否。但是公司是♀♀》衲芄坏图弁瓿啥院膊└咝骡♀♀〉牟⒐耗兀空庖坏闫涫的讯群♀♀≤大。因为翰博高新目前新三板上市,逾♀♀⌒众多社会股东,一是很可能测♀♀』符合证券法关于非公开发的规定,二♀♀∈枪啥们统一意见也并不容意♀♀∽。截至目前,翰博高新股东数量合♀♀〖莆189名。其中:自然人股东154名、公司制法肉♀♀∷类股东15名、有限合伙企业及基金类股东2♀♀0名。对相关合伙企业进股权穿透后,本次重组的♀♀〗灰锥苑降姆⒍韵笕耸恰好为199名。♀♀∥什么说“恰好”呢?因♀♀∥《证券法》第十条规定:非公开发对象不得超♀♀」 200 名。公司恰好压线符♀♀『戏⒍韵笕耸要求多少有点蹊跷。同时根据♀♀≡ぐ福公司20 名有限合伙柒♀♀◇业及基金类股东中,14 名已经在♀♀≈泄证券投资基金业协会备♀♀“福该等股东各自按照1人♀♀〖扑悖没有进穿透。预案称:若后续意♀♀◎上述需穿透的交易对方的合伙人发生变更,♀♀』蚋据相关股东提供的最新信息重新穿透计算,导致粹♀♀々透后股东人数超过 200 名,公司将通过包括但不限逾♀♀≮与标的公司部分交易对方协商进现金收购等方式,确扁♀♀。本次重组符合《证券法》♀♀〉确律法规的规定。此外b♀♀‖翰博高新的股东中,王照忠、衡♀♀∠肥合力投资管理有限公♀♀∷尽⒗萨王氏翰博科技有限公司、合肥协力投资合伙企♀♀∫担ㄓ邢藓匣铮、湖北♀♀《Ψ娉そ紫阳投资基金衡♀♀∠伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基解♀♀○合伙企业(有限合伙)、王立静等 7 名标的♀♀」司主要股东已经与上市公司签署菱♀♀∷《发股份及/或支付现金购买资产意向协议♀♀ 罚相关股东合计持有标的公司 69.92%的股♀♀》荨8据预案,目前尚有 182 名股♀♀《未与上市公司签署与本次重组相♀♀」氐男议,相关股东合计持有标的公司 30.08%的光♀♀∩份。若翰博高新部分股东拒绝与上市公司♀♀∏┒┳什购买相关协议,为保护该等异议股东利♀♀∫妗⒓跎俦敬沃刈槎酝蹲收叩挠跋欤翰博高新♀♀』剐敫秤枰煲楣啥现金选择权。同时本次交易的实施,♀♀⌒枰翰博高新股票从股转系统终止挂牌,并向注册地工商♀♀≌主管部门递交将公司类型由股份有限公司变更♀♀∥有限责任公司的申请文件,并及时完成光♀♀~司章程的修改和相关工商变更登记手续。上述终止光♀♀∫牌及公司性质转为有限公司的顺利推进需要取得翰博糕♀♀∵新股东的支持,上述事♀♀∠钅芊裢瓿杉巴瓿傻氖奔浯嬖诓蝗范ㄐ裕可能影镶♀♀§此次并购的进程,并导致交易的资产交割存在障碍。而♀♀∏乙蛭翰博高新目前是股转系统挂牌的股份有限公蒜♀♀【,根据《公司法》、《全国中小企业股份转让镶♀♀〉统业务(试)》的相关规定,交易对方♀♀〕钟械暮膊└咝碌墓煞葩♀♀〉墓啥可以依法转让,但实际控制人和董事、♀♀〖嗍隆⒏呒豆芾砣嗽彼持股份不能一♀♀〈涡匀部对外转出。最后值得一提的殊♀♀∏翰博高新2018年11月1日发布公告称♀♀」司实控人王照忠先生持有公司股份200万股被司法冻♀♀〗幔占公司总股本3.39%。糕♀♀∶司法冻结期限为2018年10月29日起至2021年10月28♀♀∪罩埂6辰峁煞菀言谥锈♀♀」结算办理司法冻结登记。截止该公告封♀♀、布之日,翰博高新称王照忠先生尚未收碘♀♀〗与此次冻结有关的法律文书,冻结遭♀♀…因不详,王照忠先生和公♀♀∷菊积极了解该事项。2019年2月13日翰博高新再次公告♀♀〕葡喙毓煞菀呀獬司法冻结,但公告并未解释肘♀♀‘前司法冻结的原因。综上,其实本♀♀〈问展菏挡倌讯群艽螅未来有很大的不确定♀♀⌒浴6且翰博高新实控人部分光♀♀∩权曾被司法冻结,原因始终♀♀∫参磁露,可能存在一定法务风险。b♀♀〃2)翰博高新大客户依赖严重 高度依赖京东方翰♀♀〔└咝 2016 年、2017 年、2018 年 1-6 月向京♀♀《方销售产生的营业收入占♀♀”甑墓司总营业收入比例分别为 97.12%、92.34%、♀♀88.84%,具有较高的大客户依赖性。对粹♀♀∷,翰博高新称虽然公司的确存在大客户依♀♀±档姆缦眨但是鉴于翰博糕♀♀∵新在京东方供应商体系中所处♀♀〉牡匚患俺ぞ玫暮献骼史b♀♀‖电子消费品领域和终端测♀♀→品生产商对液晶面板及其组成♀♀〔考的多层验厂要求,翰博高新与京东方的合作关系将吴♀♀‖持稳定。预案称翰博高新一方面与京东♀♀》胶献骼史长久:2009 年,翰测♀♀々高新在为京东方 LCD 供♀♀∮α刺峁┠げ暮徒捍材料的合作基础上,拓这♀♀」了京东方模组重要配套材料偏光片业务;后续,翰博高♀♀⌒掠滞卣沽宋京东方背光模组产品供货业务b♀♀‖综合竞争力得到其认可。截止目前,翰博高新租♀♀△与京东方已合作十年。另一方面,预案烩♀♀」指出翰博高新已进入京东方合格光♀♀々应商名录,供应商认证光♀♀↓程复杂且耗时较长,除对公司产品的质量、价格♀♀♀、交货期有较高要求外,还对公司♀♀〉纳璞浮⒒肪场⒛诳靥逑怠⒉莆褡纯錾踔辽缁嵩鹑味忌栌锈♀♀〗细叩谋曜肌MǔG榭鱿拢♀♀『献魉方签订框架合作协议,按需题♀♀♂交订单,协议有效期一年,到柒♀♀≮无异议则延续一年。在品质认证方面,京东方会♀♀《怨┯ι探定期及不定期审核,对产品进测试及验♀♀≈ぃ并要求供应商进不垛♀♀〃期试验及自查。因此,♀♀【」芏跃┒方的销售占翰博高新总体收入的比例很高,京♀♀《方亦需要翰博高新持续提供高质量碘♀♀∧产品,这是一个多年来形成的稳定结构和产品质量安肉♀♀~结构,难以轻易改变。同时预案亦披露:翰博高新近年♀♀±匆言诨极拓展其他客户,虽然成效不是♀♀√乇鹣灾。京东方未来仍♀♀〗是公司主要客户之一。翰博高新与京东封♀♀〗合作多年,业务规模及合作领域逐步增加b♀♀‖长期稳定的合作关系使公司的销售具有稳定性♀♀『统中性。但无论如何,客户♀♀」于集中仍可能给翰博高锈♀♀÷经营带来一定风险,如果京东方♀♀∩产经营发生重大不利变化或者公蒜♀♀【与京东方合作关系发生不利变化,将直接影响到♀♀『膊└咝律产经营,给翰测♀♀々高新经营业绩造成重大不利影响。(3)翰博高♀♀⌒伦什负债表结构较差 业绩波动极大查阅翰博高新测♀♀∑务报表,新浪财经发现其毛棱♀♀←低,负债率高,资产负债表结构较差。翰博高♀♀⌒伦什负债率2016年-201♀♀8年前三季度分别达89.2♀♀4%、68.11%、69.65%,濮阳惠成资产负债骡♀♀∈分别为12.28%、18.50%、14.27%,翰♀♀〔└咝碌淖什负债率较高氢♀♀∫远高于濮阳惠成;下图为翰博♀♀「咝碌淖什负债项目表。而且衡♀♀〔博高新的净利率分别为 2.98%、2.73♀♀%、2.87%,上市公司濮砚♀♀◆惠成的净利率分别为 17.19%、1♀♀3.61%、18.00%,翰博高新利肉♀♀◇率较低且远低于上市公司。按这♀♀≌上市公司和标的公司2018年1-9月的财务殊♀♀↓据计算,合并后上市公司的销售净利润率解♀♀~由17.95%降至5.49%。由于翰博高新的资产总额、收入规♀♀∧5仁据显著高于上市公♀♀∷荆本次交易如果完成,翰博高新纳入上市合并范围,赦♀♀∠市公司的资产规模、收入规模及利润规模等各方面都解♀♀~显著增加,同时上市公司盈利能力会大♀♀》下降,资产负债率亦会显著提高。♀♀《且翰博高新除了资产负债表结构较差、盈利能力不♀♀∏恐外,其业绩波动也极大。翰博高新2016-♀♀2017 年度营业收入增长率分扁♀♀○为66.21%、10.95%,而 2018 年氢♀♀“三季度营收增速又大幅上升至25.63%。♀♀」司业绩增速极不稳定。对此翰博高新解释♀♀〕2016年公司增速较快是意♀♀◎为2015年收购了合肥福映光电有限公司b♀♀‖但是2015年仅合并了合肥福映6-12月的收入b♀♀‖即4.41亿元。2016年合肥糕♀♀。映全年收入均计入合并,导致公司2016年背光♀♀∧W槭杖虢2015年显著遭♀♀■长,从而使公司营业收入显著增长。言肘♀♀‘,此翰博高新历史上业绩♀♀〉母咴鏊偈峭庋硬⒐旱贾拢非内生增长。2017年度标的公司营业收入较2016年度增长2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察 2019年楼市再次反转?作者:王德培 简介:在中央政策帮助打压房尖♀♀♀♀♀♀≯,地方政府想方设法放松调控,而房地产税又暂殊♀♀♀♀”尚未出台之时,2019年可以说是一个适当的时间窗库♀♀♀≮。房地产业底层的逻辑、未♀♀±词谐〉母窬帧⒉聘淮丛斓那动,都在悄然改变着。♀♀÷ナ性俅巫向?楼市时刻牵动人心,更何况出镶♀♀≈了若干个神逆转。一个是去年♀♀∩习肽昵婪浚逻辑是买到就是赚到;下扳♀♀‰年退房,售楼处成降价维权主场。另一个是“千亿俱♀♀±植俊崩┤葜31家房企,而房企却裁员降薪瘦身,哭着喊♀♀∽拧盎钕氯ァ薄8陡起波澜的是调控政策♀♀♀。2018年内累计各项调控政策多达45♀♀0次,成为历史上房地产调控最密集的一年b♀♀‖却在距离年终的最后一周,菏泽取消新房限售,打♀♀∠焖砂蟮骺氐谝磺埂K嬷限购、限贷、限售、镶♀♀∞价的层层封印被一一揭开:广州取消公寓、商住♀♀∠薰海住宅价格松动,网签限价提高;深圳♀♀∠碌魇滋追坷率;珠海限购放松,社保缴纳年限缩短;衡♀♀〖州允许外地购房人补缴社保;北京土拍取消限价措施;♀♀√旖蚪自持住宅调整为可♀♀∈圩≌。今年春节过后又传出,合肥已有十多家银确认认♀♀〈不认房;佛山部分区域买房,最低首付2斥♀♀∩……如涟漪般扩散,如星火扳♀♀°燎原,市场上关于2019年放松房地♀♀〔调控的预期急速升温。这也引发♀♀×巳嗣切闹械囊陕牵郝ナ薪再一次重蹈棱♀♀→史覆辙?今夕不同往日确实还有很多人,留恋着封♀♀】地产盛宴的奏章未停,♀♀∫廊幌蛲短平快、高周转的旧时光,但业底层的骡♀♀∵辑、未来市场的格局、财富创造的驱动,都在悄然♀♀「谋渥拧=龃诱策上看,房贷租金抵个税肘♀♀≌于落地;住房租赁资产证♀♀∪化领域的首份政策文件出台;全国不动产登记工租♀♀△,进入全面运阶段;土地管理法♀♀♀、城市房地产管理法迎来修订,农地改革进一步释放红♀♀±,一切都在“积小拐成大直”。在2018年12月召开的中♀♀⊙刖济工作会议提出的今年的重要工作之一,♀♀ 耙构建房地产市场健康发展斥♀♀・效机制”;一个月后的1月21日,在省部♀♀〖吨饕领导干部坚持底线思维着力防范化解重粹♀♀◇风险专题研讨班开班时提出,“要稳妥实施房地产殊♀♀⌒场平稳健康发展长效机制方案♀♀ 薄4印肮菇ā钡健拔韧资凳”,或意味着某种突破逾♀♀‰进展。而当下所谓的“放松”,不过是在努菱♀♀ˇ寻找一个量价平衡点,即既保证房地产♀♀≌常交易健康发展,又保证房价处于合理氢♀♀▲间微幅震荡。而这,就要讲究调控艺术了。楼市新♀♀「窬衷诖饲樾蜗拢房地产市场的分化将愈发明显,已经♀♀〔荒苡靡桓龃世醇虻ッ枋龈爬♀♀〃全国的房地产了。具体将表现如下特征:1. 新房与二♀♀∈址考鄹穹只,新房“坚挺”,二手房价格斥♀♀≈续下跌。事实上,新房与二手房最大的差别不是新锯♀♀∩,而是决定价格的机制不同,前者有政策帮助“限价”♀♀。后者已完全市场化,更能反映真实的市斥♀♀ 状况。在2018年上半年,尚斥♀♀■现一二手房价格倒挂现象;但下半年之♀♀『螅二手房价格开始出现转折,相比新封♀♀】的相对“坚挺”,二手住宅♀♀〖鄹裾鞘泼飨匀趿诵矶啵以二手房交易为主的一线城♀♀∈泻筒糠侄线城市二手房价格指♀♀∈更是频频回落。如北京,在二手住宅成交均价连锈♀♀▲上涨9年后,2018年全♀♀∧甓手住宅成交均价首次出现同比下♀♀〉的现象,二手住宅交易的碘♀♀ˉ套平均价格约为438万元,较2017年减少34♀♀⊥蛟。2. 城市加速分化,一二线城市房源依然氢♀♀±手,三四线城市的楼市重归寂♀♀【病R桓龀鞘械姆康夭市场与这个城市的经济封♀♀、展状况息息相关。一二线城市占据地缘与政经优势b♀♀‖聚集了资源、资金和人流,经济发展水平领♀♀∠热国或周边,而土地供应相♀♀《韵∪保因此,需求决定了一线城市京沪深房价锯♀♀∮高不下,区域中心城市如成垛♀♀〖、武汉和重庆等房地产市场仍处于♀♀≡龀て凇6匀四线及以下城市而言,过往两拟♀♀£楼市的火爆,一方面受益于一二线城市价格上涨形♀♀〕傻耐莸匦вΓ另一方面源于货币化棚改等去库粹♀♀℃政策效应。棚改的资金来源♀♀≈饕是央的PSL(抵押补充贷款)b♀♀‖国开再向地方投放,地方政府运用这一资金进棚改,库♀♀∩见棚户区改造货币化安置♀♀〔唤鍪亲》恐贫确矫娴囊恢执葱拢更是基础货币投♀♀》诺囊恢执葱拢也是货币传导机制的创新,相碘♀♀”于在央与中小城市房地产市场之间架设♀♀×俗门的货币投放渠道,起到了货♀♀”艺策定向宽松的效果。如今在价格♀♀⊥莸叵喽蕴钇健⑴锔幕醣一安置逐步退出♀♀♀、各地2019年棚改目标“腰斩”的背景镶♀♀÷(山西从12.52万套下碘♀♀△至3.26万套,河南从50万套下调至15万套,四川♀♀〈25.5万套下调至15万套),肉♀♀↓四线城市房价涨速或将回落,而此♀♀≡て诮导致投资资金从三四线离斥♀♀ ,进一步让三四线城市镶♀♀≥入萎靡。就此而言,对地方政府来说,与其♀♀∥房地产市场以及土地财政♀♀∮切模为如何放松房调政策挖空心思,不如在新♀♀∫宦种泄城市格局大调这♀♀←中,抢占新的地缘与碘♀♀∝位。3. 房企持续分化,龙头♀♀∑笠盗炫埽中型房企狂追,小型房企♀♀∩存空间趋小,徒留感慨“地产一梦二十年,醒后已是♀♀〗湖远”。房地产业经历黄金2♀♀0年,“规模”二字始终是房企成长之路上的逾♀♀〗叹调。随着房地产调控持续深入,融资渠道收紧,二八♀♀《律展现得越来越鲜明,业集中度大♀♀》提升,市场竞争格局基本确立,房企在加杠杆♀♀∽非蠊婺>赫的游戏中座次已明,资源进一步向龙头封♀♀】企聚集。2018年千亿房企总数达31家♀♀。较2017年新增13家,规模型房企凭借广泛的测♀♀〖局和雄厚的资金实力,市场份♀♀《钤嚼丛礁撸如碧桂园、万科、恒大稳居前三宝座b♀♀‖形成第一梯队,2018年全年销售业绩♀♀【超过6000亿元。而中小房企则陷入融资♀♀∧选⑷谧食杀靖叩睦Ь常面♀♀×俦琅逃胪耸械纳死抉择,经历降价、裁员、卖股的自救♀♀ H缟鲜8年的中弘股份扁♀♀』深交所摘牌,成为首家因光♀♀∩价连续低于面值而被强制终止上♀♀∈械墓司,压倒它的正是超过百亿♀♀≡的逾期债务。同时,规模房企转攻为守,进多元转型b♀♀‖转赛道,寻求新的业绩增长碘♀♀°,犹如多米诺骨牌被推♀♀〉梗如万科探索教育、养老、冰雪♀♀〖倨冢以及新的业务格式(♀♀」ひ蛋旃室);碧桂园♀♀≡2019年会上竟将自己定位成♀♀ 拔全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”。市♀♀〕∮性げ馊衔,未来房地产企意♀♀〉至少会减少1/3。对艰难生存♀♀〉闹行》科蠖言,要么下沉♀♀〉剿奈辶线城市,要么在一二线城市的边缘位肘♀♀∶,或者在当地城市里发挥本地资遭♀♀〈优势,跟全国性房企合租♀♀△,为大企业提供前期拿地资源等支持。4. 房♀♀〉夭市场终将分化为商品房与租房两个♀♀∈谐 R恢币岳矗中国锯♀♀∮民对产权房一往情深,既是由棱♀♀〈已久不安定感的折射,也是♀♀」槭舾小安全感、地位,以及教育、医疗、社区服♀♀∥穸冀立在房产基础之上。在中国城殊♀♀⌒家庭总资产配置中,房♀♀〔占比高达77.7%。而为了产权房,催生♀♀×艘荒荒宦蚍恐谏相。年轻人不仅要掏空双♀♀》礁改浮⒁爷奶奶、外公外♀♀∑诺摹傲个钱包”凑出购房♀♀∈赘叮自己也要付出未来20年甚至30年的青春;甚至推斥♀♀■接力贷,还贷年龄最高可至80周岁♀♀。买房似乎成了人生的全部投注。随着“租购同权”以及确立“多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”,租赁市场风渐起。土地出让明确租赁地块,长租公寓在“爆仓”中新生,就连个税申报也搁置争议,租客房租个税扣除不用申报房东信息,再加之90后、00后等新生代的观念转变,待到租赁法律制度真正到位完善,商品房与租房的分化也将水到渠成。2019是适当的时间窗口在金融危机低谷之年,资产价格下跌,资金价格上升。根据德意志银统计,2018年以美元计价的全球资产,累计负回报的占比高达93%,是1901年有统计以来的第一年,甚至比1929年大萧条时期还要差。简单地说,资产负回报就是资产价格出现下降,在资产持有人眼里就是财富损失。而在资产属性更好的上海,房产的流动性开始急剧下跌,卖房的平均周期在115天,还不算后面交易过户的时间,中介甚至会告诉挂牌者做好9个月拿到钱的准备,很显然,房产作为最快可以变现的商品,其钱的时间已经拉长。与此相反,资金价格却在上涨,一个直观表现就是企业融资、个人贷款更为困难,也正因此央接连动用准备金工具改善市场流动。如何对待资产价格和资金价格,取决于怎么看待危机,以及对危机所处阶段的判断。事实上,资产价格下跌可看作是投资机会和潜在的盈利,一旦走出危机,资产价格还将上涨。综上所述,房地产走出大调整、大分化趋势,是否出手还要根据个人情况而定。但总体而言,在中央政策帮助打压房价的大背景下,在地方政府感觉难受又想方设法放松调控的情况下,而房地产税又暂时尚未出台之时,2019年可以说是一个适当的时间窗口。(作者系中国经济体制改革研究会副会长、福卡智库首席经济学家)责任编辑:鲍一凡 <将蒙>

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  东方精工:7年利润不够1年亏 爆雷过后再启“新这♀♀♀♀♀♀△程” 多地下调卖地收入预期,土地财政吃紧蒜♀♀♀♀♀♀℃着楼市降温,不少地方政府预♀♀♀♀〖平衲曷舻厥杖虢大幅减少,财政压力进意♀♀♀』步加大,城市建设支出可能♀♀〕越簟T谝压布2019年财政预♀♀∷悴莅傅24个省级政府中,过半省♀♀》菝魅方衲暾府性基金收入将负增长,其中,湖北♀♀♀、江西、浙江、四川、青海外♀♀‖比降幅超过20%,分别下降了33.6%、31.5%、2♀♀0.9%、38.5%、23.4%。这锈♀♀々下调政府性基金收入的省份表殊♀♀【,考虑到国家对房地产市场调控趋紧政策的♀♀∮跋欤土地出让市场情♀♀【哂胁蝗范ㄐ裕预计卖地收入下降。政府性基♀♀〗鹨怨有土地出让为主,殊♀♀∏财政收入的一个组成部分,全额纳入测♀♀∑政预算,实“收支两条线♀♀♀”管理。2018年地方政府土地使用权出让殊♀♀≌入6.5万亿元,在政府锈♀♀≡基金收入比重高达91%♀♀♀。政府性基金是财政预算的四本账(一般公♀♀」苍に恪⒄府性基金预算、国有资本经营预算、社会♀♀”O栈金预算)之一,规模较为库♀♀∩观。2018年,全国政府性烩♀♀※金收入超过过7.5亿元,相当逾♀♀≮全国一般公共预算收入的41%♀♀。全国政府性基金支出超过8万亿元,相当于♀♀∪国一般公共预算支出的36♀♀.5%。土地市场在2018年下半年以来明显降温♀♀ V泄指数研究院指出,过去一轮周期地价上衡♀♀◇,市场正面临房价预期止涨碘♀♀∧冲击,房企对当下各地较高的地价愈发慎重,更多的♀♀∑笠悼始观望和等待,等待更合理的价格和投租♀♀∈实际。2018年土地出让收入同比增长25%,增速较上年♀♀〉40.7%下降了15个百分点。最新全国土地市场交♀♀∫浊楸ㄏ允荆2019年1月份,全国300个城市土地♀♀〕鋈媒鹱芏钗3266亿元,环比减少39%,同比减少15%。♀♀∑渲校住宅用地出让金总额2648亿元,环比减少39%,同♀♀”燃跎13%。而上年同期,300城市土地斥♀♀■让金同比增长了43%,其中,住宅用地斥♀♀■让收入增长了39%。中信证券首♀♀∠基地产业分析师陈聪预计,2019拟♀♀£,土地财政整体缩水,预计♀♀⊥恋爻鋈媒鹪5.3万亿元,同比下降18.6♀♀%。国金证券首席宏观分析师扁♀♀∵泉水认为,土地购置费增速下,意♀♀♀味着政府基金收入增蒜♀♀≠下滑,实际赤字率增加,需要大幅增加地方这♀♀〓府专项债发量以弥补,并相应扩张货币政策。碘♀♀∝方政府专项债的收支均归入政府性♀♀』金。去年12月召开的中央经济工作会议明确b♀♀‖2019年地方政府专项债发规模解♀♀∠上年会显著增加。2018年,地♀♀》秸府专项债券共发了19460亿元。中信建投♀♀≡ぜ疲2019地方新增专项债规模将达3♀♀⊥蛞谠左右。从此前各地两烩♀♀♂传来的消息来看,财政过“紧日子”是当下的主♀♀⌒律。在经济下、减税降费的大背景下,绝大♀♀《嗍省份下调了2019年一般公共预算收入增长目标。加上♀♀≌府性基金收入也面临下调,城市建设的财政压♀♀×将有所加大。根据2006年国务院发布的《关于光♀♀℃范国有土地使用权出让收支管理的通知》♀♀。土地出让收入除用于征地和拆迁补偿、♀♀≈农外,还用于土地开发、城市建设、城镇廉租租♀♀ 房保障支出等。其中,土地♀♀】发支出,包括前期土地开发性支出以及按照财政部门规定与前期土地开发相关的费用等;城市建设支出,包括完善国有土地使用功能的配套设施建设支出以及城市基础设施建设支出。江西省政府在财政预算草案中明确表示,收支预算均比2018年执数下降,主要是随着房地产调控力度加大,预计国有土地出让收入减少,支出安排也相应减少。北京市在2019年预算草案中明确规定,按照“以收定支、专款专用”的原则,市级政府性基金主要用于实施土地开发、城市建设、棚户区改造等项目。此外,保障彩票销售机构正常运转,支持全民健身和冰雪运动开展等。上海市政府则主要是安排于中心城区旧区改造、重点区域土地收储和轨道交通建设等城市建设支出,以及地方政府专项债券付息支出等。责任编辑:贾兆恒 任泽平:现在A股很便宜 最好的机会就在中光♀♀♀♀♀♀→ 媒体:在英国学术造假会被纳入诚信记录糕♀♀♀♀♀♀→随一生 教育部消息,国务院教育督导委员会办光♀♀♀♀♀♀~室通报了校外培训机构违规♀♀♀♀】展培训查处情况。国务院教育督导委员会办公♀♀♀∈仪康鳎各地秋季招生♀♀∪胙Чぷ骷唇启动,一些培训机构唯利是图,找准时机,♀♀⊥ü夸大事实、虚假宣传等多种手段干挠正常招赦♀♀→秩序。国务院教育督导委员办光♀♀~室要求,各地坚决严查个案,整治斥♀♀‖前超标培训及培训结果与招生入学有关的培训为,对一些培训机构顶风违规培训、对抗国家政策的为绝不姑息,严肃查处。责任编辑:陈合群

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